Европейские авиакомпании до сих пор не могут вернуть свою привлекательность в глазах инвесторов, которая снизилась во время пандемии коронавируса, написал Bloomberg. Хотя прибыль авиакомпаний почти вернулась на допандемийный уровень, препятствиями для них остаются высокая конкуренция и цены на топливо. Аналитики оптимистично смотрят на бумаги и дают им высокие рейтинги, но инвесторов пока убедить сложно.

Детали

Акции европейских авиакомпаний сильно отстают от роста всего рынка, сообщил Bloomberg. Главный индекс акций Stoxx Europe 600 увеличился примерно на 80% с минимума в марте 2020 года, а 22 февраля 2024-го установил новый рекорд за всё время своего существования. Индекс региональных авиаперевозчиков за то же время увеличился лишь на 23%, обратил внимание Bloomberg. Это меньше, чем у более широкого индекса сферы путешествий и отдыха, в который входят также акции отелей, игрового бизнеса и платформ онлайн-бронирований: они получили довольно значительную выгоду от восстановления спроса на поездки, отметило агентство.

Исходя из стоимости акций, шесть авиакомпаний из индекса должны быть любимчиками у инвесторов: это Ryanair, Lufthansa, easyJet, IAG Group (владелец British Airways), Air France–KLM и Wizz Air, считает Bloomberg. Их соотношение цены к прибыли составляет 6 — намного меньше, чем у Stoxx 600 в целом (больше 13). Это также самая дешевая группа акций среди всех европейских секторов, сообщило агентство. Прибыль авиакомпаний почти вернулась на допандемийный уровень, добавило оно.

Сложности для восстановления представляют высокая конкуренция и волатильная стоимость топлива, считает Bloomberg. Аналитики остаются оптимистичными и повышают прогнозы по прибыли, но управляющие фондами говорят, что непредсказуемые цены на нефть делают все прогнозы в лучшем случае ненадежными, пишет агентство. Авиакомпании более, чем другие игроки сферы путешествий, чувствительны к колебаниям стоимости энергоресурсов из-за расходов на топливо.

Что говорят аналитики и инвесторы

Авиакомпании «безжалостно» конкурируют друг с другом: они легко могут увеличить мощности, но очень чувствительны к ценам на топливо: их прибыль может выглядеть неплохо, пока цены на нефть стабильны, но стоит им вырасти на 20% — и прибыли уже не останется, заявил Bloomberg управляющий портфелем Boston Partners Дэвид Коэн. «Мы не владели акциями авиакомпаний много лет, и я не собираюсь возвращаться к ним», — отметил эксперт.

Средний потенциал акций авиакомпаний к росту превышает 30%, следует из данных аналитиков, мнение которых отслеживает Bloomberg. Самой дешевой акции — Air France–KLM — прочат доходность в 44%. Большинство аналитиков предпочитают акции лоукостеров, как Ryanair и Wizz Air: их рейсы на короткие расстояния меньше страдают от турбулентности глобальной экономики, считают они. Тарифы на рейсы внутри Европы растут, тогда как на длинных маршрутах снижаются, выяснили аналитики Bernstein Алекс Ирвинг и Тобиас Фромм. Они присвоили рейтинг Outperform («выше рынка») акциям Ryanair, Wizz Air, Air France-KLM и IAG. Аналитик Bank of America Муниба Кайани предпочитает акции британского лоукостера EasyJet, отметил Bloomberg.

Ryanair 16 февраля предупредил, что летом его тарифы могут увеличиться на 10% из-за того, что задерживаются поставки новых самолётов Boeing. Ценовая политика для авиакомпаний сейчас не проблема: экономика Европы остается в целом стабильной, и большинство перевозчиков могут устанавливать премиальные тарифы, привёл Bloomberg мнение UBS Group.

Morgan Stanley подсчитал, что соотношение стоимости компаний к прибыли до вычета налогов и обязательных платежей (EBITDA) в европейском авиасекторе на 58% ниже в сравнении с историческим периодом, что является позитивным знаком на фоне устойчивого спроса. Однако Роберт Альстер из Close Asset Management говорит, что платформы онлайн-бронирований — более надёжный способ заработать на восстановлении путешествий, поскольку они также выигрывают от бума технологических акций.