Национальный банк сохранил базовую ставку на уровне 16,5% годовых с коридором +/- 1 п.п., передает LS.
В главном банке рассказали, что годовая инфляция в июне составила 11,8%. Рост цен отмечается по всем компонентам. Основной вклад по-прежнему вносит сектор услуг (16,1%) как за счёт удорожания регулируемых услуг на фоне реализации тарифных реформ, так и рыночных. Продовольственная инфляция (10,6%) также вносит значимый вклад из-за роста стоимости импортных товаров и ключевых видов сельскохозяйственной продукции.
Месячная динамика инфляции замедлилась до 0,8%. Показатели её устойчивой части немного повысились: базовая инфляция составила 0,9%, сезонно очищенная инфляция – 1%. Это указывает на сохраняющееся инфляционное давление на фоне продолжения тарифных реформ, фискального стимулирования и устойчивого потребительского спроса, поддерживаемого в том числе высокими темпами роста розничного кредитования.
Ожидания населения по росту цен на предстоящие 12 месяцев снизились, но остаются повышенными и волатильными. Сохраняется неопределенность в опросах. Ожидания профучастников рынка по данному показателю на текущий год скорректировались с 10,7% до 11%.
"Внешнее инфляционное давление несколько ослабло из-за её замедления в ключевом торговом-партнёре – России. Мировые цены на продовольствие остаются высокими (за исключением зерновых). В развитых экономиках инфляция уменьшается с начала года, однако регуляторы отмечают растущую неопределенность. Ввиду этого политика ведущих центробанков остается осторожной и сдержанной", – отметили в Нацбанке.
Вместе с тем во внешнем секторе сохраняется повышенная волатильность на финансовых и сырьевых рынках из-за торговых разногласий и геополитической напряженности, в том числе на Ближнем Востоке. В этих условиях цены на нефть складываются ближе к уровню оптимистичного сценария.
Проинфляционные риски формируются преимущественно внутренними факторами и обусловлены устойчивым спросом в стране на фоне фискальных стимулов, активного потребкредитования и повышенных инфляционных ожиданий, а также связаны с реализацией тарифных и налоговых реформ и их вторичными эффектами. В то же время сохраняются и внешние риски.
"Во внутренней среде дезинфляционное воздействие базовой ставки будет усиливаться за счёт реализуемых мер зеркалирования золотовалютных операций, пересмотра минимальных резервных требований (МРТ) и введения макропруденциальных ограничений, направленных на охлаждение потребительского кредитования. Дополнительное сдерживающее влияние окажет анонсированная правительством корректировка темпов и сроков повышения тарифов на комуслуги, что позволит сгладить рост цен платных услуг", – подчеркнули в Нацбанке.
Кроме того, особую роль в снижении инфляционного давления сыграет усиление координации с правительством.
В главном банке рассказали, что текущая неопределенность обуславливает высокую вероятность сохранения базовой ставки на текущем уровне до конца 2025 года.
Следующее решение по денежно-кредитной политике будет объявлено 29 августа.
Напомним, что на предыдущем заседании члены Комитета по ДКП сошлись во мнении, что необходимо поддерживать базовую ставку в 16,5% продолжительное время – ближайшие два-три решения или вплоть до конца года, так как инфляционное давление все ещё устойчиво.
Ранее опрошенные LS аналитики предположили, что главный банк сохранит базовую ставку в 16,5% до конца текущего года. Так, аналитик Freedom Finance Global Данияр Оразбаев назвал удержание её значения на таком уровне вполне логичным подходом, поскольку рост уровня цен начал вновь ускоряться в последние полгода. Тем временем в "Сентрас Секьюритиз" не исключили, что монетарную политику могут ужесточить в ответ на возросшую волатильность тенге.
